奶粉市场年增速将达到16%。自2009年开始,随着育龄妇女数量的增长,我国将迎来新一轮的出生人口高峰,预计2009-2017年新生儿数量增长率约为3%。近期二胎政策传闻愈演愈烈,未来新生儿数量将有34%的成长空间。同时母乳喂养率的下降、奶粉食用周期的增长以及奶粉价格的增长使得奶粉市场增速高于新生儿增速。据Euromonitor预计2010-2015年我国配方奶粉市场复合年均增长率将达16%。
坚持奶粉品质,不断提高市场占有率。到目前为止,贝因美从未发生任何的产品质量问题,严谨的作风使得贝因美在消费者中的美誉度和品牌影响力不断提高,国内奶粉的市场占有率稳定在10%左右,牢牢占据第三的位置。贝因美或因新西兰牛奶事件受益,2013年市场占有率将有可能再次提高1-2个百分点。
定位中高端,产品逐步升级。公司爱+系列奶粉定位高端,近几年销售增速一直超过15%,目前占公司奶粉销售的超过20%。冠军宝贝系列奶粉定位中高端,占公司奶粉销售的超50%。公司在2012年的二十周年庆的时候推出了冠军宝贝系列的升级产品:超冠OPO舒适配方奶粉,一经推出,反响良好,10月份单月销售5,6千万。2013年公司还将推出2-3款新产品。
抢占渠道,占领消费者心智。公司目前有30家销售分公司、2200家经销商,终端零售网络超过8万家,渠道覆盖面广。2012年奶粉在婴童店和网购渠道的销售增速超过30%。为此,公司已经成立的专门的婴童事业部,在2013年将加大对婴童店和网购渠道的营销力度。公司计划针对不同渠道推出不同产品系列,这样即避免了不同渠道的客户争夺,又更加具有针对性。
盈利预测。公司12年底时剥离亏损的婴童用品,全力打造国内婴童食品品牌,同时在13年将获得4000万的投资收益。13年初,公司任命新的总经理主抓营销,变保守经营为主动出击。预计公司2012-2013年EPS分别为1.13、1.51和1.82元/股,维持“增持”评级。